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房多多上市:红得鲜艳 黑得发亮
2019-11-09 10:15:00

据传,中国网房地产公司陶婷已经多次上市,最终朝着上市迈出了一大步。10月9日,芳多公布向美国贸易委员会提交招股说明书的消息后,该行业对芳多进行了另一次调查。

在大资本环境下,在Aiwujiwu和平安方浩退出的警告下,虽然芳多得到了残酷市场的一份份额,但如果说硬币的正反两面,芳多的市场红而亮,暗而亮,其走向市场的道路仍然充满不确定性。

“范多现有的模式与其成立之初完全不同。直销模式在其建立之初已经转变为经纪人分销模式。模型本身对行业的破坏性较小,对市场的想象力也相对有限。因此,即使上市成功,股价表现也可能难以达到预期,”安介房地产研究所首席分析师张博对中国网通房地产表示。

会是另一只狼吗?

10月9日,方多向美国证券交易委员会提交了招股说明书。根据招股说明书,范多计划通过首次公开募股筹集1.5亿美元。筹集的资金将用于提高研发能力,并投资于技术、销售、营销和品牌推广、营运资本和其他一般企业用途,包括辅助业务、资产和技术的潜在投资和收购。

招股说明书显示,范多此次寻求上市的理念是“saas在中国工业互联网的第一份额”然而,事情还没有到最后一步,一切皆有可能。以居住地变更为例。回到过去,自2016年重组和私有化以来,业内一直有消息称,中国易手a股回归。

2017年,《中国证券报》报道称,易居中国可能在今年4月提交ipo申请表。然而,直到那年7月,在ipo监管的收紧下,易居中国的ipo进程仍然停滞不前,“易居中国a股ipo一直在补充材料”,易居表示。

易居中国成功上市的消息来自2018年7月20日。在香港上市的h股取代了此前报道的a股,回归中国。狼来了的故事在过去的五年里已经被播放了很多次。芳多在2013年和2014年经历辉煌发展后,芳多上市的传言开始不断出现。

根据公开信息,为了推动上市,方多多已经聘请小李,小李已经担任万科秘书14年。小李在一次公开采访中还说,她去芳多帮助它上市。

历史总是惊人地相似。方多多在中国经历了易居首次公开募股的历程。2018年6月,范多终于宣布了上市计划。三个月后,范多向香港证券交易所提交了上市申请,并将于2019年初上市。然而,直到今年10月9日招股说明书提交后,范多的上市计划才变成在美国上市。

尽管过程曲折,范多最终会像中国一样成为上市公司吗?从政策环境来看,2019年ipo监管环境与两年前相比正在收紧和增加,主要基调是不投机、防范金融风险和经济低迷。

从资本市场偏好来看,“目前,资本市场对市场份额高、模型想象空间大、扩张能力快的企业有更大的偏好。在全球经济整体风险增加、大国贸易摩擦升级的背景下,资本市场将更加理性和谨慎,上市难度也将同时加大,”张博对中国房地产网表示。

然而,上市的成功实际上是一个发行计划能否完成和发行目标价格能否实现的问题。“如果询价不令人满意,我们能否降低发行价,缩小发行规模,降低融资目标?此外,如果认购不够热情,发行价格是否可接受将低于上市前的私募价格。这是范多上市成功的关键,”中国企业资本联盟副主任白文喜表示。

薄文熙继续指出,在美国成功上市的条件是:良好的基本面、合法合规的业务、相对完善的治理结构、合理的新股发行价格和适当的发行规模。此外,应根据当前的市场情况和询价情况进行必要的调整。这也意味着通往更多上市的道路可能充满未知。

虽然“芳多在中国工业互联网中的saas第一股(saas First Share)的概念给资本市场带来新鲜,但在房地产市场低迷、资本环境恶劣的情况下,资金短缺的时候,投资者却没有钱过冬。此外,防多的模式在中国并不新鲜,尤其是在世界上,”防多副总经理李伟说。

房间里满是红色和黑色。

有些事情,被别人看了,也会被别人质疑。它们是鲜红色和鲜黑色。

回首过去,艾雅·吴极和平安·方浩已经消失在历史长河中。Fanduo一路走来,才华横溢,历尽艰辛,在战斗中幸存下来,最终在上市之外迈出了一大步。这表明范多并非没有自己的优势。“毕竟,背后有一个巨大的资本市场,有一个领导者,”李伟说。

例如,红杉资本沈南鹏和新浪曹国伟来支持易居中国。除了腾讯的创始合伙人曾李青和CDH投资,方多多还有一个15人的合伙人团队:擅长战略的段毅、负责实施的曾奚仲、科技巨头李程健和后来加入的万科前副总裁小李。

资本增值团队,加上那些年的好时光,成立于2012年的范多,在2016年实现了段毅设定的小目标:“到2017年初服务1000万用户”。究其原因,“芳多吸引了大量经纪人在平台上注册,通过在线匹配,达到了实现平台经纪交易的目的。这种模式本身仍然可以产生一定的收入来支持公司的发展,”张博指出。

在提交给美国贸易委员会的招股说明书中,方多多的数据可谓辉煌。根据招股说明书,截至2018年12月31日,中国有近200万房地产经纪人,凡多平台注册经纪人人数超过91万,渗透率超过45%。截至2019年6月30日,凡多平台拥有107万多名注册经纪人。

在范多提供的互联网开放平台上,闭环交易量也在增加。招股说明书数据显示,截至2019年6月30日的6个月中,凡多的gmv为913亿元,较2018年同期的456亿元增长100.2%。

在财务数据方面,招股说明书显示,截至2019年6月30日的6个月中,凡多净利润为1.003亿元,较2018年同期的3763万元增长166.6%。

然而,透过现象看本质,正如硬币的正面和背面是鲜红色一样,住房也有许多问题。李伟说方多的商业模式没有本质的创新。现实情况是,范多现有的模式与其成立之初完全不同。成立之初的直销模式已经转变为经纪分销模式,这可以从招股说明书中得到证明。

招股说明书显示,凡多平台致力于为房地产经纪人和房地产交易提供一站式服务。除了促进住房交易,凡多平台还充当经纪人和其他房地产专业人士、购房者、卖家和交易相关服务提供商之间的桥梁,从而建立一个动态生态系统。

“这种模式的最大问题是没有足够的活动,换句话说,没有足够的流量在交通跑道上与其他大型房地产平台竞争,也没有大量的在线用户寻找房子来支持经纪人持续稳定地获得客户,”张博说。

国内房地产信息平台面临巨大压力。如今活跃在资本市场上的,除了一些受到资本青睐的创新互联网平台,如58城市和家园链接(Home Link),还有一些房地产互联网平台状况不佳,以方天夏为例。自2014年转型以来,方天夏的股价开始持续下跌。在五年多的时间里,方天夏从18.95美元的高点跌至2.51美元。

然而,看看芳多,据公开信息显示,芳多在财务梦想、二手房“直购直卖”模式以及新屋业务上都遭遇了滑铁卢。另一个重要的一点是,业内人士认为,尽管互联网给房地产带来了同样的新工具和新场景机会,但它不同于旅游、外卖和其他可利用的手段来刺激大规模和重复购买。在房地产互联网领域,低需求率、高客户获取成本和低频率是行业的核心。

有许多房子在“网上经纪人直销平台”上运行。即使上市成功,在成立时间短、品牌影响力不足、没有行业颠覆的情况下,未来如何突破传统房地产与互联网之间的“墙”?

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